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Netflix会员流失 但华尔街仍乐观增长维持买入评级

2019-07-20

[摘要]在最新的报告中,十家华尔街券商下调了给奈飞定出的股价目标,以反映周四视频会员人数的下跌,但没有下调该股的评级。多数华尔街公司仍将该股视为一个高潜在增长业务,并明确表示“买入”

腾讯科技讯 周三,原创影视视频网站奈飞(Netflix)发布了二季度财报,结果美国市场会员数下跌,海外会员增长人数也出现了下降,意外的变化奈飞股价暴跌一成。

不过据外媒最新消息,这一意外的变动并未引发华尔街分析师的震惊。连日来,华尔街券商纷纷发布研究报告,对奈飞前景仍然持乐观态度,他们认为该公司2019年下半年时间上线的原创美剧内容丰富,将扭转第二季美国订户数量锐减的局面。

据报道,奈飞股价周三下跌约11%,因市场担心该公司周三公布的业绩报告显示全球增长低于预期,且在迪士尼、苹果等公司今年底推出网络视频服务之前,有迹象显示奈飞美国业务出现问题。

奈飞的市盈率是五大科技巨头(FAANG)中遥遥领先的。自2015年以来,奈飞的市盈率已增长了四倍,但每股321美元的股价较2018年的峰值下跌了100美元。

其他FAANG公司包括Facebook、亚马逊、苹果和谷歌母公司Alphabet。

在美国,4月至6月往往是奈飞的淡季,因为天气变暖,白天变长,观众都呆在户外,观看视频节目减少。

美国证券公司科文(Cowen)表示,奈飞在过去四年中有三次未能达到第二季度会员数量的预期。然而今年,这家总部位于加州洛斯加托斯的公司采取了一系列激进的提价措施,8年来首次失去了美国用户。

美国韦德布什证券公司分析师迈克尔·帕契特称:“奈飞他们在美国平均每月提价2美元,多数用户在第二季度知道了他们提价的消息。我认为,与内容匮乏相比,这是一个更大的导致会员减少的因素。”

买入评级

在最新的报告中,十家华尔街券商下调了给奈飞定出的股价目标,以反映周四视频会员人数的下跌,但没有下调该股的评级。多数华尔街公司仍将该股视为一个高潜在增长业务,并明确表示“买入”。

该公司126亿美元垃圾债券的价格跌幅相对较小,证实了第二季度业绩只是昙花一现的观点。

金融机构Refinitiv的数据显示,虽然奈飞的债券价格在周四全部走软,但其最大的价格波动仅为2.5%,也就是2029年5月到期的收益率6.375%的债券,这批债券总额为8亿美元。

“我们不担心,我们坚持自己的预测。”穆迪投资者服务公司高级副总裁尼尔·贝格利说。

信贷市场对奈飞的信任使其能够以非常低的利率借款,为内容创作和收购版权提供资金。贝格利说,虽然第二季度业绩令人失望,这种情况不太可能改变信贷市场对奈飞的态度。

奈飞的债券价格没有下跌到足以吸引便宜货买家。戴蒙德希尔资本管理公司投资组合经理约翰·麦克莱表示:“我认为,如果是奈飞发行新的十年期债券,我认为300个基点的利差是和比较公平的。”

他指出,2029年到期的6.375%收益率债券的利差约为275基点,“因此我希望利差达到325个基点才会感兴趣。”

随着苹果网络视频服务和“迪士尼+”即将推出,视频市场竞争将变得更加激烈,但几位分析师表示,奈飞的全球影响力可能会让它获得优势。

二季度,奈飞只增加了283万名海外会员数,而华尔街的预期是480万人,但奈飞现在在全球拥有1.516亿会员,令其最接近的竞争对手亚马逊视频和HBO网站相形见绌。

Pivotal研究集团分析师杰夫·沃尔达扎克(Jeff Wlodarczak)表示:“根据迪士尼的预测,到2025年,奈飞在内容上的支出将至少是迪士尼+的5倍。”

“我还认为,迪士尼+的推出可能有助于加速消费者从传统的付费电视(即有线电视和卫星电视)转向网络视频,这应该会让奈飞受益。”

据报道,二季度,奈飞公司在英国、瑞士、希腊和西欧提高了会员价格,在一些最富裕的市场进行了涨价试验。目前,为了赢得内容大战,该公司的原创内容支出仍远高于收入。

奈飞第三季度伊始便发布了1980年代大热美剧《怪奇物语》的新剧集,之后还将推出新一季的《女子监狱》和《王冠》,以及备受期待的马丁·斯科塞斯的电影《爱尔兰人》。

瑞士信贷分析师在一份客户报告中写道:“我们注意到,过去奈飞的季度业绩在表现不佳之后,又会出现强劲的业绩反弹,我们预计奈飞下半年的优秀原创内容将导致业绩再一次反弹。”(腾讯科技审校/承曦)

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